杠杆率无法衡量经济风险

2019.12.

该视频是翟币的由来视频。

去杠杆概念的源起

Ray Dalio，桥水基金创始人。 他的核心概念就是去杠杆。

他认为债务/GDP不能太高而且不能增长太快，否则经济会崩塌。 但是这个可能是在胡扯。 逻辑可能是错的。

债务是存量概念，GDP是流概念。 能不能得出有意义的结论？

举例，银行放债。 企业的销售额除以债务能不能说明问题。 京东和字节跳动相比，字节跳动销售额虽然可能小，但是利润更大。

杠杆率与经济危机无关

日欧债务率都相当高，但是即使负利率，都很债务安全。 杠杆理论的反例，债务率低的崩盘了很多。

那什么具有决定性意义呢？ 债务的定价货币是什么。

翟币

用10万翟币债券债务关系买手机。 一年之后还钱只需要再印十万就好。

格林斯潘：“女士们先生们，这些钱我们永远都不用还。”

中国政府债务

中国没有借美元债，都是人民币债。 中国债务率大家都觉得高。 中央政府债务率占GDP比例20%都不到。 但是地方政府借了很多债。

即便中央地方债务都算进去，也仅有60%左右。 和德国中央政府差不多。

本币债和外币债有重要区别。 本币债其实本质上是一种隐形的税收。